澳门博彩业一季度回顾：VIP回暖，但整体仍未达峰值
2026年第一季度，澳门博彩业虽有复苏迹象，但整体表现仍未回到巅峰水平。其中，贵宾百家乐毛收入（GGR）达到195.6亿澳门元，同比增长35.4%，但环比下降3.6%。高额投注（VIP）部分占总收入的29.7%。
大众市场百家乐依然占据主导地位，录得365.6亿澳门元收入。角子机收入同比增长21.6%，真人荷官电子赌桌收入增长3.5%。
总博彩收入达到660亿澳门元，实现两位数增长。体育博彩方面，足球投注下降10%，而篮球投注增长23.7%。尽管趋势积极，但澳门博彩业仍在努力恢复到疫情前的峰值水平。
菲律宾博彩业：线上游戏超越实体赌场，成为增长新引擎
菲律宾娱乐和博彩公司（PAGCOR）发布的2025年报告显示，菲律宾博彩业总博彩收入（GGR）达到66.1亿美元，同比增长6.39%。值得注意的是，在线和电子博彩行业的收入首次超越了实体赌场。
其中，电子博彩贡献了行业总GGR的50.77%。持牌赌场和PAGCOR运营的赌场收入均出现下滑。PAGCOR首席执行官Alejandro Tengco强调了电子博彩收入的增长，并指出尽管面临电子钱包解绑等挑战，但监管平衡对行业的可持续和合规发展至关重要。报告反映了菲律宾博彩业格局的演变，线上博彩正成为重要的收入驱动力。
澳门赌场运营商利润承压：地缘政治与竞争加剧
Jefferies分析师预测，受地缘政治不确定性和市场竞争加剧影响，澳门赌场运营商在2026年第一季度的盈利能力将面临挑战。尽管第一季度赌场收入增长了14.3%，但利润率预计将受到压力。
该机构维持全年6.8%的增长预测，但预计由于再投资和高端客户竞争，盈利能力将滞后。其中，澳博控股（SJM Holdings）被视为一个例外，可能实现EBITDA增长，而银河娱乐（Galaxy Entertainment）因其扩张计划被列为首选。金沙中国、永利澳门和美高梅中国等其他运营商则更侧重于高价值客户和EBITDA增长，而非市场份额。总体而言，即便客流量和博彩量增加，利润率预计仍将受到限制。
香港暂停篮球博彩合法化：担忧预测市场影响
香港当局已暂停推出合法的篮球博彩计划，原因是担忧预测市场（prediction markets）的增长及其对非法赌博的潜在影响。政府原计划在2026-27赛季推出受监管的篮球博彩，但目前正在评估其监管影响。
香港博彩法规的修订旨在遏制非法博彩并增加公共收入，香港赛马会是唯一的持牌运营商。然而，允许用户交易未来事件结果的预测市场带来了执法挑战。政府将在进行更深入的研究后，再决定是否继续推进。香港赛马会表示尊重这一决定，并预计市场成熟后将带来可观收入。一项调查显示，公众对篮球博彩合法化表示强烈支持，但未经授权的平台在香港仍属非法。
澳门政府财政：高度依赖博彩税收
2026年第一季度，澳门博彩税收达到258亿澳门元，占政府总收入的89%。这比去年同期增长了15%，仅3月份就贡献了88.7亿澳门元。
尽管政府努力实现经济多元化，但其财政收入仍然高度依赖博彩业。该季度政府总收入为287.3亿澳门元，实现了136.4亿澳门元的财政盈余，同比增长44%。第一季度强劲的税收征收使政府有望实现全年收入目标，截至3月，已完成年度博彩税预估的近28%。
